Задача — Финансовый леверидж




Рассчитать финансовый леверидж при следующих условиях: прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль — 10000 рублей, проценты по долгу 1000 рублей, дивиденды по привилегированным акциям — 1000 рублей, налог — 20 %.

Решение

По условию задачи Операционная прибыль (EBIT) = 10 000 руб., а Проценты к уплате = I = 1 000 руб.

Следовательно, Прибыль до уплаты налогов (EBT) = EBIT – I = 10 000 – 1 000 = 9 000 руб.

Налоги (Taxes) = EBT * t =  9 000 * 0,2 = 1 800 руб.

Чистая прибыль (Net Profit) = EBT – Taxes = 9 000 – 1 800 = 7 200 руб.

Чистая прибыль, доступная владельцам обыкновенных акций (PB) = Чистая прибыль – Дивиденды по привилегированных акциям = Net Profit – Dividends (PS) = 7 200 – 1 000 = 6 200 руб.

Финансовый леверидж (DFL) рассчитывается по формуле:

DFL = EBIT / (EBIT — I — (PD / (1-t)))

DFL = 10 000 / (10 000 – 1 000 – 6 200/(1-0,2)) = 8

Таким образом, финансовый леверидж равен 8, т.е. при изменении операционной прибыли например на каждый 1% показатель чистой прибыли компании соответственно изменяется на каждые 1% * 8 = 8%.

Оставить комментарий