Компания эмитировала облигацию номиналом 1000 долл. со сроком погашения через 15 лет и полугодовым начислением купонного дохода в размере 50 долл. Какова максимально допустимая цена облигации, если требуемая доходность инвесторов составляет: у первого – 6%, у второго – 9%, у третьего – 12% годовых?
Решение
Цену облигации можно рассчитать по следующей формуле:
C – годовые купонные выплаты (в условии C/2 – полуговодой купон = 50 долл.);
k – количество выплат купонов в год
r – требуемая доходность инвесторов;
Н – номинальная стоимость облигации;
n – число лет, в течении которых осуществляется выплата купонов.
Инвестор 1 требует доходность 6%, цена облигации составит:
PV = 50 / (1 + 0,06/2)1 + 50 / (1 + 0,06/2)2 +…+50 / (1 + 0,06/2)30 + 1000 / (1 + 0,06/2)30 ≈ 1392,01 долл.
Инвестор 2 требует доходность 9%, цена облигации составит:
PV = 50 / (1 + 0,09/2)1 + 50 / (1 + 0,09/2)2 +…+50 / (1 + 0,09/2)30 + 1000 / (1 + 0,09/2)30 ≈ 1081,44 долл.
Инвестор 3 требует доходность 12%, цена облигации составит:
PV = 50 / (1 + 0,12/2)1 + 50 / (1 + 0,12/2)2 +…+50 / (1 + 0,12/2)30 + 1000 / (1 + 0,12/2)30 ≈ 862,35 долл.
