Оценить эффективность инвестиций в техническое перевооружение производства. Рассчитайте чистую текущую стоимость проекта, индекс рентабельности инвестиций и дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Исходные данные представлены в таблице:
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
| Объем инвестиций, млн. руб. | 200 | ||||
| Экономический эффект от внедрения инвестиций, млн. руб. | 20 | 30 | 80 | 150 | |
| Ставка дисконтирования, % | 15 | 15 | 15 | 15 |
Решение
Оценка эффективности инвестиций в техническое перевооружение производства проводится на основе учета фактора изменения стоимости денег во времени, поэтому применяется инструмент дисконтирования.
Ставка дисконтирования по условию составляет 15% и не изменяется.
Базовым годом считается 2020 год.
Рассчитаем необходимые показатели для оценки проекта:
1. Чистая текущая стоимость проекта (NPV) вычисляется по формуле:
NPV = ∑(Pn / (1+r)^n) — IC
Pn – чистый доход в n год;
IC – первоначальные вложения;
r = ставка дисконтирования;
n = число лет.
NPV = 20 / (1 + 0,15)^1 + 30 / (1 + 0,15)^2 + 80 / (1 + 0,15)^3 + 150 / (1 + 0,15)^4 – 200 = -21,56 млн. руб.
Поскольку NPV < 0, то инвестиционный проект не считается пригодным к реализации.
2. Индекс рентабельности инвестиций (PI) вычисляется по формуле:
PI = ∑(Pn / (1+r)^n) / IC
Pn – чистый доход в n год;
IC – первоначальные вложения;
r = ставка дисконтирования;
n = число лет.
PI = (20 / (1 + 0,15)^1 + 30 / (1 + 0,15)^2 + 80 / (1 + 0,15)^3 + 150 / (1 + 0,15)^4 ) / 200 ≈ 0,89
Поскольку PI < 1, то инвестиционный проект не считается пригодным к реализации.
3. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) вычисляется по формуле:
∑(Pn / (1+r)^n) ≥ IC
Pn – чистый доход в n год;
IC – первоначальные вложения;
r = ставка дисконтирования;
n = число лет.
Условие для определения дисконтированного срока окупаемости может быть сформулировано как нахождение момента времени, когда современная ценность доходов, получаемых при реализации проекта, сравняется с объемом инвестиционных затрат.
Поскольку дисконтированные потоки платежей (20 / (1 + 0,15)^1 + 30 / (1 + 0,15)^2 + 80 / (1 + 0,15)^3 + 150 / (1 + 0,15)^4 = 178,44 млн. руб. меньше начальных вложений 200 млн. руб., то инвестиционный проект не окупается с учетом процедуры дисконтирования в течение заданного периода с 2020 по 2024 гг.
