Годовая сумма прибыли составляет 125 млн. руб., сумма собственного капитала предприятия 625 млн. руб. Используя формулу эффекта финансового левериджа, оцените изменение рентабельности собственного капитала в результате привлечения заемных средств на сумму 40 млн. руб., если ставка процента по кредиту составляет 10 %.
Решение
Рентабельность собственного капитала – коэффициент равный отношению чистой прибыли от реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала.
Эффект финансового рычага можно характеризовать как приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита.
Согласно действию финансового рычага, чем выше доля заемного капитала, тем меньше прибыль.
Формула финансового рычага:
DFL = EBIT / (EBIT – I)
DFL – эффект финансового рычага,
EBIT – прибыль от продаж,
I – проценты за кредит.
DFL = 125 / (125 – 40 * 0,1) ≈ 1,03
Рентабельность собственного капитала до привлечения займа = 125 / 625 = 0,2 или 20%
Рентабельность собственного капитала после привлечения займа = (125 / 1,03) / 625 ≈ 0,19 или 19%
Рентабельность собственного капитала снизилась на: 20% — 19% = 1%
