Облигации. Их рынок и доходность




В современных условиях проведения инвестиционных операций одним из наиболее надежных  способов  вложения денежных ресурсов инвесторов являются инвестиции в облигации. Данный инструмент особенно подходит консервативным инвесторам, которым необходима надежность и сохранность своих  средств  при получении дохода.

Инвестор, выбравший  данный инструмент вложения средств получает фиксированный доход от своих  инвестиций в виде выплаты процентов. Более того, во многих ситуациях  облигации продаются  по цене с дисконтом, т.е. ниже номинала. Погашение  таких облигаций  производится заемщиком по номинальной стоимости. Доход инвестора также представляет собой разницу между ценой покупки и номиналом облигации.

Рынок облигаций представляет собой рынок для консервативных моделей вложения средств инвесторов. Ценовые колебания на нем в сравнении с активной  динамикой котировок  акций существенно  ниже. На таких рынках для  инвесторов  ключевая задача – получение  процентов или купонных выплат. Однако изменение  рыночной цены облигации также может оказать влияние  на ее доходность.

На фондовом рынке ММВБ ведется основная доля торгов облигациями. Торговые сделки заключаются либо через Интернет, либо по телефонному звонку. В процессе  инвестирования в облигации инвесторам  необходимо обращать внимание на ряд показателей, которые позволяют инвестору оценить реальную стоимость  конкретных  облигаций,  принять  решение о целесообразности вложений  на основе личных инвестиционных интересов. 1. Срок погашения представляет собой заранее установленную дату в будущий момент времени, когда номинальная стоимость облигации должна быть возвращена инвестору. Сроки погашения облигаций обычно составляют от года до тридцати лет. Диапазоны сроков погашения могут быть классифицированы для целей управленческого учета следующим образом:

— срок до пяти лет – краткосрочные облигации;

— срок от пяти до двенадцати лет – среднесрочные облигации;

— срок от двенадцати лет и выше – долгосрочные облигации.

2. Процентные ставки по облигациям означают процентный доход, который может быть классифицирован как:

— фиксированный (ставка, которая остается на одном и том же уровне до наступления  срока погашения и  исчисляется в процентах от номинальной стоимости ценной бумаги);

— плавающий (облигации с плавающей ставкой показывают процентный доход, который  периодически  зависит от  изменений базовых процентных ставок, например по государственным ценным бумагам);

— выплачиваемый в момент наступления срока погашения.

3. Кредитное качество облигаций – это их рейтинг и общественная кредитная надежность. Так, облигационные займы, обеспеченные и гарантированные государством  имеют высокую  степень кредитного качества, поэтому служат гарантом надежности и стабильности для инвесторов. Облигации с низкой  кредитной надежностью и инвестиционным уровнем  могут быть  признаны спекулятивными. Эмитент облигаций обязан предоставить  подробную  информацию о своей финансово-экономической деятельности,  финансовой устойчивости и платежеспособности при  выпуске  облигаций. Данная информация включена в проспект  эмиссии. Однако часто на основе такой информации сделать вывод  о способности компании  выплачивать процентные платежи постоянно (через десять, тридцать лет после из эмиссии) достаточно проблематично. В таких ситуациях помогают  разобраться международные рейтинговые агентства. Их цель в отношении облигаций – оценить надежность облигации и присвоить  кредитный рейтинг во время эмиссии, а также осуществлять мониторинг облигаций в период их обращения на рынке.




4. Страхование облигаций напрямую влияет на кредитное  качество  облигации. Страховые организации, специализирующиеся на обслуживании рынка облигаций с фиксированным доходом гарантируют инвесторам своевременную выплату основной части облигационного займа, а также процентов по застрахованным ими облигациям.

5. Налоговый статус. Некоторые виды облигаций, например, государственные облигации, предоставляют инвесторам возможность иметь налоговые преимущества, а именно: проценты, выплачиваемые по таким облигациям могут не облагаться налогами.

6. Цена облигации основана на вариации показателей, к которым относятся спрос и предложение, кредитное качество, процентные ставки, срок до  погашения, налоговый  статус. Новые выпуски облигаций обычно продаются по номинальной стоимости (или же  близки к значению номинала). Цены же облигаций, которые торгуются на вторичном рынке постоянно реагируют на изменения процентных ставок.

7. Доходность облигации — ключевой показатель для инвестора, которому необходимо помнить о золотом правиле инвестирования – связи доходности и риска. Чем выше риск  по облигации, тем  более высокая доходность по  ней, и наоборот.

Рассчитывается текущая  доходность облигации обычно посредством соотношения годового  дохода по  купонам к текущей рыночной цене облигации. Например, если текущая  цена составляет тысячу рублей, а купонная ставка — восемь процентов  годовых, то текущая доходность составляет также восемь процентов. Если облигация торгуется по девятьсот рублей, а купонная ставка равна  восьми процентам годовых, то текущая доходность составляет  уже значение, близкое к девяти процентам. Текущая доходность по дисконтным  бумагам  рассчитывается как соотношение дисконта к  разнице между номиналом и дисконтом.

Доходность к  погашению, доходность к  досрочному погашению считаются более  важными показателями, чем текущая  доходность, и дают возможность  сопоставлять  облигации  с отличными сроками погашения, с отличными купонами. По существу, доходность  к погашению считается дисконтной ставкой. При  ней будущие  доходы по облигации эквивалентны текущей цене.

При расчете доходности к погашению учитывается совокупность всех процентных  платежей, которые  инвестор  получает с момента приобретения облигации до срока ее  погашения, дисконт (в ситуации  покупки облигации  ниже  номинала) и  премия (в  ситуации покупки  выше номинала). Доходность облигации  к погашению  дает представление о действительной  ее ценности  для инвестора, и поэтому  является одним из важнейших параметров, которые  необходимо  учитывать при принятии инвестиционных решений  о приобретении  облигаций.

Таким образом, облигации считаются важным инструментом современного инвестирования. В эпоху неопределенности рынков инвестирования наличие рынков облигаций крайне необходимо в первую очередь  для целей возможности выбора консервативных инструментов – облигаций, которые могут быть оценены на основе ряда показателей, ключевым из которых является доходность. Это позволит инвестору диверсифицировать свои инвестиции и повысить их эффективность в терминах надежности.




Оставить комментарий