Ценные бумаги как активы предприятия




В современных условиях нестабильности экономики, неопределенности и риска осуществления хозяйственной деятельности, любому предприятию необходимы денежные средства для расширения производства и повышения рентабельности бизнеса. Для этих целей необходимо осуществлять инвестиции, целью которых будет максимизация отдачи на капитал предприятия.

Инвестирование представляет собой размещение денежных или других активов с целью получения их владельцем в дальнейшем финансовой выгоды.

Значимым элементом активов предприятия являются вложения в ценные бумаги. Инвестирование в ценные бумаги с целью последующей перепродажи и получения дохода является основой фондового рынка. В условиях развития современной экономики России также возрастает актуальность фондового рынка как механизма перераспределения денежных ресурсов инвесторов для осуществления инвестиций.

Портфель ценных бумаг представляет собой подобранную определенным образом совокупность отдельных видов ценных бумаг. В зависимости от целей и задач делается выбор в пользу определенного процентного соотношения между активами, которые составляют инвестиционный портфель. Он может состоять из следующих сегментов: обыкновенных активов, привилегированных активов, облигаций, паевых инвестиционных фондов (ПИФов) и т.п. Например, в международной практике портфельные инвестиции на рынке акций – вложения, которые не могут превышать уровня владения акционерной собственностью в 10 %.

Сущность портфельного инвестирования на рынке ценных бумаг состоит в том, чтобы улучшить инвестиционные условия, посредством формирования такой совокупности активов в определённый момент инвестиционного периода, которая обеспечивает соотношение между риском и доходностью вложений, удовлетворяющее инвестиционным потребностям организаций.




Цели формирования портфеля ценных бумаг могут быть разнообразны. Основными целями могут стать: получение дохода, сбережение средств, планирование, оценка, контроль конечных результатов всей инвестиционной деятельности в самых разных секторах фондового рынка.

Формирование и управление активом предприятия в виде инвестиционного портфеля представляет собой сложный процесс, который включает ряд этапов (см. рисунок ниже).

Рисунок – Процесс формирования и управления инвестиционным портфелем ценных бумаг организации

На стадии инициирования инвестиций важной задачей управленцев организаций является определение целей инвестирования. Цели формирования портфеля ценных бумаг могут быть разнообразны, основными из которых могут стать: получение дохода, планирование, сбережение средств, оценка, контроль конечных результатов всей инвестиционной деятельности в самых разных секторах фондового рынка.

При формировании портфеля основная цель (золотое правило) состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между доходностью и риском для инвестора. Иначе говоря, набор инвестиционных инструментов призван повысить уровень дохода и снизить риск до минимума.




Анализ объектов инвестирования представляет собой проведение детальной аналитики по каждому финансовому инструменту и включает мониторинг статистических данных, анализ показателей доходности, риска вложений, выбор тех из активов, которые в наибольшей степени способствуют достижению поставленных целей.

Стратегии и модели инвестирования субъективны и в полной мере зависят от инвестиционных потребностей менеджмента организаций. С учетом структуры фондового портфеля инвесторы могут принимать консервативные и агрессивные позиции инвестирования. Консерватор приобретает в основном ценные бумаги с небольшой степенью риска. Агрессор стремится получить максимальный доход по своим вложениям. По этой причине он покупает акции прочих корпораций.

Многие организации не имеют возможности заниматься инвестированием самостоятельно ввиду недостатка технической оснащенности, профессиональных знаний управленцев, времени, и поэтому пользуются услугами финансовых посредников, которые предоставляют своим клиентам возможность выбора стратегий формирования инвестиционных портфелей (см. рисунок ниже).

osnovnye-strategii-formirovaniya-investicionnyh-portfelej-cennyh-bumag

Рисунок – Основные стратегии формирования инвестиционных портфелей ценных бумаг




1. Стратегия «индивидуальный портфель клиента». Данную стратегию выбирают те организации, которые преследуют цель: превышение доходности портфеля над инструментами с фиксированной ставкой процента. Структурное содержание организация определяет самостоятельно опираясь на собственные профессиональные знания и мнение финансового посредника.

2. Стратегия «инвестиционный портфель». Данная стратегия присуща компаний-инвесторов с умеренной склонностью к риску. Организации доверяют свои активы профессиональным инвестиционным менеджерам с заинтересованностью в получении дохода на капитал, который превышает средние индексы финансового рынка и доходность инструментов с фиксированной ставкой процента.

3. Стратегия «спекулятивный портфель» относится к инвесторам со склонностью к рисковым вложениям. Интерес заключается в привлечении инвестиционных менеджеров для составления портфеля, доходность по которому значительно превышает среднюю доходность фондового рынка.

4. Стратегия «обыкновенный портфель». Данная стратегия присуща консервативным инвесторам. Организации пользуются услугами инвестиционных менеджеров с целью получения дохода со своих активов, которые несущественно превышает доходность финансовых инструментов с фиксированной процентной ставкой.

Следующей не менее важной стадией процесса формирования и управления инвестиционным портфелем организации является управление риском совокупности финансовых инструментов, объединенных в портфельный пул.

Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов корпорации представляет собой степень риска. Данный риск можно получить расчетным методом с помощью коэффициента риска:

КР = Му / Ср

КР – коэффициент риска;

Му – максимальная величина убытка от инвестиций;

Ср – собственные ресурсы организации.




Для снижения степени финансового риска применяются различные методы, представленные на рисунке ниже.

metody-snizheniya-riska-investicionnogo-portfelya-cennyh-bumag

Рисунок  – Методы снижения риска инвестиционного портфеля ценных бумаг

Процесс распределения инвестируемых средств между различными элементами инвестиционного портфеля принято считать диверсификацией. При этом данные элементы не должны иметь связи между собой.

В условиях переходной экономики организации заинтересованы в приобретении качественной информации с целью проведения лучшего прогноза и получения преимущества перед теми инвесторами, которые обладают недостаточной информацией по сделкам на фондовых площадках.

Заключительной стадией процесса формирования и управления инвестиционным портфелем организации является оценка результатов инвестирования. Такая оценка должна проводиться на периодической основе.




Оценка риска и доходности должна сравниваться с требуемыми показателями. К базовым методам оценки можно отнести:

— сравнение доходности с альтернативной средней ставкой по банковским депозитам;

— сравнение результатов с аналогами паевых инвестиционных фондов рынка;

— исчисление показателей доходности и риска (коэффициент Шарпа, Сортино, расчет волатильности, VaR, β-коэффициент и пр.) и сравнение их со среднеотраслевыми значениями объектов инвестирования;

— статистические методы (построение персентильных рангов, корреляционный анализ, факторный анализ и пр.);

— прочие методы.

На основании ключевых показателей инвестиционного анализа можно не только дать  оценку формирования инвестиционного портфеля, а также проводить коррекцию его структуры, что является необходимым элементом управления портфелем в условиях нестабильности экономики.

После того как выбран массив ценных бумаг для потенциального инвестирования, с ними необходимо разбираться внимательнее, и здесь наука анализа плавно перерастает в искусство, потому что сохраняется неустранимая неопределённость, которая не снимается научными методами анализа и интерпретации данных, а требует интуиции аналитика.

Таким образом, для целей расширения производства и повышения рентабельности бизнеса осуществление финансовых вложений в виде ценных бумаг является важным элементом активов организации, которым необходимо оперативно управлять, создавая портфель ценных бумаг. Процесс формирования и управления инвестиционным портфелем организации является поэтапным алгоритмом принятия выверенных и взвешенных инвестиционных решений. Целями формирования инвестиционных портфелей ценных бумаг могут быть: получение дохода, сохранение капитала, обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг. Составление таких портфелей должно быть основано на принципах и методах формирования портфельных активов, которые формируют склонность инвестора придерживаться конкретных моделей и стратегии управления активам в дальнейшем.




Оставить комментарий