Основные источники финансирования предприятий




Специфика любого сектора экономики заключается, прежде всего,  в особенностях финансирования деятельности хозяйствующих субъектов. В структуре и формах финансирования компаний и предприятий существуют значительные отличия, которые определяются принадлежностью к определённой отрасли.

Основные задачи финансирования деятельности организаций представлены ниже:

— создание оптимальной структуры финансового обеспечения активов предприятия;

— релевантное использование собственных ресурсов;

— сохранение позиций в отрасли и обеспечение расширения производства.

В теории финансового менеджмента выделяют три принципиальных подхода к финансированию различных групп активов организаций:

Консервативный подход. Данный подход к финансированию активов предполагает следующее: за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться внеоборотные активы, половина переменной части оборотных активов  и постоянная часть оборотных активов. Вторая половина переменной части оборотных активов должна финансироваться посредством краткосрочного заемного капитала. В процессе расширения и развития организации такая модель финансирования активов обеспечивает высокий уровень ее финансовой устойчивости.

Умеренный подход. Данный подход к финансовому обеспечению активов предполагает: за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться внеоборотные активы и постоянная часть оборотных активов. Весь объем переменной части оборотных активов должен финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. Данная модель финансирования активов обеспечивает достаточный уровень финансовой устойчивости предприятия, рентабельность использования его собственного капитала, которая приближена к среднерыночной норме прибыли на капитал.

Агрессивный подход. Такой подход к финансированию активов предполагает следующее: внеоборотные активы должны финансироваться за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. Все оборотные активы должны финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала, т.е. текущие активы должны покрываться текущими обязательствами. Данная модель финансирования активов создает серьезные проблемы в формировании финансовой устойчивости организации, однако позволяет осуществлять торговую деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, и поэтому, обеспечивать наиболее высокий уровень его рентабельности.

Организациям присущи такие источники финансирования активов как собственный и заёмный капитал. Организации активно используют заёмные источники денежных средств в финансировании своей деятельности и на практике чаще встречается использование нескольких видов заёмного капитала одновременно. Использование какого-то одного источника несёт в себе большую угрозу, так как каждый из источников имеет свои преимущества и недостатки. Направление использования заёмных средств определено заранее в силу следующих факторов производства строительных материалов:  материалоёмкость, фондоёмкость, энергоёмкость. Поэтому, предприятия прибегают к различным источникам внешнего инвестирования, в том числе к заимствованию средств на финансовых рынках, банковским кредитам, использованию рисковых капиталов и т.д. с целью финансирования своих активов.




Экономисты выделяют финансирование оборотных и внеоборотных активов предприятий. При определении структуры типичных источников финансирования оборотных активов выделяют:

— собственные ресурсы: средства, обеспечивающие простое воспроизводство и образуются из выручки от продаж текущего периода, прибыль, финансовые резервы предприятия, стоимость инструментов, которые поступают вместе с оборудованием, приобретённым за счёт капитальных вложений;

— заёмные средства: краткосрочный финансовый кредит, коммерческий кредит.

Источником финансирования оборотных средств в основном служит прибыль, т.е. за счёт неё финансируется лишь прирост оборотных средств. Стоимость инструментов, приобретаемых за счёт капитальных вложений и поступающих вместе с новым оборудованием, зачастую является существенным источником финансирования, поскольку для них свойственны обновление и расширение производственных фондов в соответствии с требованиями рынка. Для финансирования оборотных средств предприятий промышленности в основном используются не только специально создаваемые фонды резервов будущих расходов, но и фонды оплаты труда, фонды дивидендных выплат.

Иногда вложенные в материальные ценности средства принимают денежную форму позже, чем наступает срок погашения задолженности кредитору. В данном случае  потребность в дополнительных источниках финансирования можно удовлетворить не только за счёт собственных средств (например, полученной от покупателей выручки за ранее отгруженную продукцию, иных поступлений денежных средств), но и за счёт заемных средств, которые принимают в большинстве случаев вид краткосрочных кредитов банка.

Традиционными источниками финансирования внеоборотных активов являются:

— собственные средства: акционерный капитал, амортизационные отчисления, дополнительная эмиссия акций;

— инструменты долгосрочного финансирования: облигационные займы, долгосрочные банковские кредиты.

Собственный капитал предприятия практически всегда является важнейшей составляющей финансирования инвестиционных проектов, служит гарантией и залогом при получении кредита.

Для пополнения источников долгосрочного финансирования предприятиями нередко используется дополнительная эмиссия акций, которая позволяет увеличить капитал предприятия, её устойчивость и кредитоспособность, зачастую привлечь больший объём денежных средств и пользоваться ими дольше (поскольку нет точных сроков возврата), чем  при банковском кредите.

Сбалансированное использование перечисленных выше источников финансирования позволяет предприятиям оптимизировать объём  и структуру оборотных и внеоборотных средств.




Оставить комментарий