Эффекты асимметрии информации на кредитном рынке




Эффективное развитие народного хозяйства страны возможно при наличии хорошо развитой институциональной структуры экономики, которая формирует поведение субъектов хозяйствования и их информационно-коммуникативные взаимоотношения.

Экономическая информация возникает часто в результате общения агентов сделок и поэтому не может быть совершенной, поскольку зависит от их сознательных действий, интересов и целевых установок. Асимметрия информации и ее эффекты — неблагоприятный отбора и моральный риск — действуют сегодня на всех рынках. Особенно остро это проявляется на рынке банковского кредитования, что приводит к недоверию участников процесса кредитования друг к другу, увеличению общего риска и нестабильности развития банковского сектора экономики.

При банковском кредитовании заемщиков следует отметить: интерес банковских структур состоит в эффективном использовании капитала, которым они владеют. А в целом банковское кредитование способствует эффективной финансовой и производственной деятельности заемщиков, выполнению планов прибыли, ввода в действие основных средств и мощностей, снижению себестоимости продукции. Процессы асимметрии информации происходят все чаще, и это влечет за собой недоверие участников процесса кредитования друг к другу, способствует  увеличению общего риска и нестабильности на различных рынках хозяйствования: кредитном, товарном, строительном, валютном и пр.

Эффекты информационной асимметрии на рынке кредитования делятся на две группы. Одни эффекты возникают до заключения договора кредитования. Они связаны с неблагоприятным отбором заемщика. Другие эффекты проявляются после выдачи кредита. Их относят к риску безответственного поведения заемщика (моральному риску). Эти проблемы и являются проблемами стимулирования агентов сделок. Неблагоприятный отбор заемщика означает: если процентные ставки завышены, то добросовестные заемщики не берут кредиты, так как понимают, что не смогут его вернуть. А безответственные заемщики, наоборот, продолжают брать такие кредиты. Поэтому впоследствии вероятность неблагоприятного отбора заемщиков увеличится: чем выше процентные ставки, тем больше вероятность, что будет выдан заведомо просроченный кредит. Моральный риск может проявляться в том, что, когда заемщик получает такой кредит, то использует его не по назначению. Стимул недобросовестных заемщиков в том, что чем выше процентная ставка по кредиту, тем больше охотнее они участвуют в рискованных проектах. Такой феномен носит название «неблагоприятная побудительная мотивация».

Денежно-кредитное регулирование со стороны Центрального Банка РФ играет очень важную роль. Это показано на рисунке 1.




stavka-refinansirovaniya-i-neblagopriyatnyj-otbor-zaemshchikov

Рис. 1. Ставка рефинансирования и неблагоприятный отбор заемщиков

Дело в том, что одним из основных инструментов процентного регулирования является ставка рефинансирования. Посредством данного инструмента Центральный банк России влияет на ставки по депозитам и кредитам юридических и физических лиц, ставки межбанковского рынка.

Постепенное снижение ставки рефинансирования приводит к уменьшению процентных ставок по кредитам, а также постепенному отсеиванию рисковых займов. Однако в случае резких скачков ставок ситуация меняется в обратную сторону.

В настоящее время также широко развит инструмент секьюритизации на рынке банковского ипотечного кредитования. Этот инструмент позволяет потенциальным заемщикам всех уровней работать с огромным количеством лиц, способных предоставить деньги взаймы. Также потенциальные заемщики имеют выбор из полного перечня кредитов, которые предлагаются на рынке. Однако данный механизм порой приводит к содействию в появлении так называемых «недобросовестных кредиторов». Так, недобросовестные кредитные организации могут выдавать ссуды на невыгодных условиях ненадежным заемщикам и продавать (рефинансировать) их частным участникам вторичного рынка, а также компаниям, которые пользуются поддержкой государства.

Асимметричность распределения информации между участниками вторичного рынка банковского кредитования способствует этому факту. Удлинение сетей посредничества в механизме секьюритизации приводит к искажению информации, к неравномерности ее распределения между кредиторами, брокерами, заемщиками и участниками вторичного рынка кредитования.

Схема финансирования жилищных программ посредством ипотечных облигаций подразумевает следующее: суммы средств, которые были получены от продажи ипотечных облигаций пойдут на финансирование кредитных операций. Эта система представляет собой теоретический идеал, а на практике асимметрия проявляется как раз в различии стоимостей облигаций и кредитов под строительство. Этот факт можно показать на примере сравнения средних купонных ставок доходности по облигациям строительного сектора и средних ставок по ипотечным кредитам (см. рисунок 2).




stavki-po-ipotechnym-kreditam-i-ipotechnym-obligaciyam

Рис. 2. Отклонение средневзвешенных процентных ставок по ипотечным кредитам от купонных ставок доходности по облигациям строительного сектора РФ, %

Повышение процентных ставок по кредитам и их продажа частным участникам вторичного рынка повышает вероятность получения неблагоприятных результатов при взаимодействии с недобросовестными агентами (заемщиками). Все это предопределяет реагирование Центрального банка России как регулятора денежно-кредитной политики. Данная закономерность должна приниматься учет.

Таким образом, оптимальной кредитной политикой в период финансовой нестабильности и неопределенности, в ситуации, когда возможности заемщиков остаются неясными, является денежно-кредитное регулирование Центробанка России, которое должно заключаться в рационировании кредитов. Банкам необходимо сокращать предложение кредитных продуктов, но сохранять ставки на приемлемом для заемщиков уровне. В основе политики кредитования должны присутствовать эффективный мониторинг, ужесточение стандартов кредитования, применение штрафных санкций и отчуждение залога в случае неспособности организаций погасить задолженность.




Оставить комментарий